• BPnet
  • ビジネス
  • IT
  • テクノロジー
  • 医療
  • 建設・不動産
  • TRENDY
  • WOMAN
  • ショッピング
  • 転職
  • ナショジオ
  • 日経電子版

消費増税のリスクは対処不能

村上尚己・アライアンス・バーンスタイン・マーケット・ストラテジストに聞く

2014年11月6日(木)

  • TalknoteTalknote
  • チャットワークチャットワーク
  • Facebook messengerFacebook messenger
  • PocketPocket
  • YammerYammer

※ 灰色文字になっているものは会員限定機能となります

無料会員登録

close

 安倍政権が来年10月からの消費増税を判断する時期が近づきつつある。増税見送りのリスクが叫ばれる中、村上尚己・アライアンス・バーンスタイン・マーケット・ストラテジストは、むしろ増税に伴うリスクは対処不能になりかねないと警鐘を鳴らす。

(聞き手は渡辺康仁)

日銀が10月31日に量的・質的金融緩和の拡大を決めました。「サプライズ緩和」というのが大方の見方です。

村上 尚己(むらかみ・なおき)氏
アライアンス・バーンスタイン・マーケット・ストラテジスト。1971年宮城県生まれ。1994年東京大学経済学部卒業、第一生命保険に入社。日本経済研究センターへの出向を経て第一生命経済研究所へ。BNPパリバ証券、ゴールドマン・サックス証券、マネックス証券を経て2014年5月から現職。(写真:清水盟貴、以下同)

村上:確かに追加金融緩和は予想外でした。ただ、冷静に見れば、GDP(国内総生産)やCPI(消費者物価指数)の見通しを下方修正するとともに、追加緩和に踏み切るのは妥当な判断です。消費増税のショックで景気回復が止まり、物価の下方リスクを日銀が認識したことが背景にあります。2%の物価安定目標の実現のために必要な措置と評価できます。

対照的に米連邦準備理事会(FRB)は量的緩和第3弾(QE3)の終了を10月29日に決めました。米国経済の回復は本物でしょうか。

村上:米国は1~3月期に寒波の影響もあってマイナス成長に陥りましたが、それ以降は順調に回復しています。7~9月期の実質GDPは前期比年率で3.5%増加し、市場の事前予想を上回りました。私は米国の強さは失われていないと見ていましたが、その見方は当たっていました。

 IMF(国際通貨基金)が世界経済見通しを下方修正したり、エボラ出血熱への警戒感が高まったりして10月は世界的に市場が不安定になりました。しかし、その中にあっても米国のファンダメンタルズ(経済の基礎的条件)は基本的に変わっていません。やはり一番重要なのは最終需要地である米国の動向です。

 日銀とFRBの決定によって、日米の金融政策の方向性の違いがより明確になりました。円ドル相場は1ドル=110円台の「円安水準」がしばらく定着すると見ています。

ただ、欧州経済の減速は明らかです。世界経済の懸念は拭えないのではないでしょうか。

村上:欧州経済を牽引してきたドイツは、ロシア向けの経済活動が停滞している影響が顕在化しています。生産や景況感がこのところ目に見えて悪化しています。さらに、ECB(欧州中央銀行)が公表した資産査定(ストレステスト)で、イタリアなど南欧の銀行の弱さが改めてクローズアップされました。ユーロ危機後も内需の低迷から抜け出せない国があり、輸出主導のドイツ経済が影響を受けている面もあります。

 しかし、我々は欧州についてそれほど悲観的に見ているわけではありません。頼みの綱はECBです。我々はECBが来年初めにユーロ圏の国債を買い入れる追加緩和に踏み込むと予想しています。イタリアやスペインなどでも金利の低下が進み、その効果で来年の欧州景気は落ち着くのではないかと見ています。世界経済の足を引っ張るほどにはならないというのが我々の見立てです。

コメント0

「キーパーソンに聞く」のバックナンバー

一覧

「消費増税のリスクは対処不能」の著者

渡辺 康仁

渡辺 康仁(わたなべ・やすひと)

日経ビジネス副編集長

1994年日本経済新聞社に入社。2002年から2004年まで日経ビジネス記者。日経新聞に戻り、編集局経済部などを経て2013年から日経ビジネス副編集長。アベノミクスの行方に関心を持つ。

※このプロフィールは、著者が日経ビジネスオンラインに記事を最後に執筆した時点のものです。

日経ビジネスオンラインのトップページへ

記事のレビュー・コメント投稿機能は会員の方のみご利用いただけます

レビューを投稿する

この記事は参考になりましたか?
この記事をお薦めしますか?
読者レビューを見る

コメントを書く

コメント入力

コメント(0件)

ビジネストレンド

ビジネストレンド一覧

閉じる

いいねして最新記事をチェック

日経ビジネスオンライン

広告をスキップ

名言~日経ビジネス語録

高齢者に配るお金はあるが、少子化対策のお金はないと言うのは、おかしいでしょう。

小泉 進次郎 衆院議員