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ドルよさらば、ですか

  • 浅川 夏樹

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2007年11月22日(木)

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 ドル安が進行しています。ブラジルのスーパーモデル、ジゼル・ブンチェンさんは、米国での広告出演料をドル建てではなくユーロ建てでの支払いを要求したという報道が流れました。もっとも関係者は後からこの報道を否定したようですが、こうした話題が出るのもドルの信認低下を示す出来事です。

 ママ   「スーパーモデルって凄いわね、広告出演料が推定3000万ドルっていったら、33億円ってことよね」

 夏樹   「それだけの出演料を支払わせてしまう美貌ってどんなものかしら」

 ママ   「このスーパーモデルは、ドルよりユーロの方が将来的にはいいと思ったのよね」

 お客様  「ブラジルの通貨はレアルで、今年の初めから10月末までに、レアル高ドル安が19%進んだけれど、レアル高ユーロ安は11%だった。ギャラをドル建てでもらう場合の為替差損は、ユーロ建てでもらう場合の7割以上も大きくなるのさ」

 ママ   「ドルの信認が低下しているというニュースが多いのですけれど、実際のところは、どうなのかしら。実は、ドルの外貨預金をしたばかりなのよ」

 お客様   「ドルは実質実効為替レートが、円と同じように下がっているからな。ドルを強くするには利上げしなくちゃならないけれど、サブプライムショックの余波が続けば、金利は下げなければならないだろうね」

 夏樹    「そうなると、ユーロとの金利差もなくなってしまいますから、ドルを持つことは、あまり魅力的じゃなくなってしまいますよね」

 お客様   「金利を下げれば、ドル安を招きかねないし、かといって金利を下げないと、米国の金融機関が持ちこたえられないかもしれない。かつてのように『強いドル』を宣言しても、もはや誰も取り合ってくれないだろうし」

 ママ    「でも、円安だと日本の輸出企業が儲かるように、ドル安は米国の輸出企業に有利なのよね?」

 夏樹    「そうかもしれないけれど、ドル安になると、金(ゴールド)や原油の調達コストが上昇しちゃいますよね」

 お客様   「今は原油高だし、米国の財政赤字は拡大するばかりだから、ドル安で輸出が増えても米国の貿易収支が大きく改善することはないと思われるから、ドル安が続く可能性は高いだろうね」

 ママ    「ドル安になると、米国債をたくさん保有している日本はどうなっちゃうの。ますます貧乏になっちゃうとか」

 お客様   「ドル安が進めば、相対的に円高になるので、ドルを売って円を買う動きが進み、さらに円高ドル安が進む。そうなったら、日本が保有する6000億ドルの米国債の円建て評価が下がって、為替差損が発生する」

 ママ    「あら、やっぱり貧乏になるのね」

 お客様   「日本は貧乏どころか大金持ちだよ。個人金融資産は米国の次に多く、それに世界最大の債権国だからね。だけど、超低金利と株価低迷で、日本国内で資産を運用できない。そこで、超低金利で世界に資金を供給して手数料を稼ぐ『世界のATM』になって、米国債という借金の証文を6000億ドルも後生大事に持っているわけ。ドル信仰もここに極まれり、だね」

 夏樹    「でも、ニューヨークはグローバル経済の金融センターとして君臨していますが、外国株や為替の取引高ではロンドンがニューヨークを抜いています。それに、今年のIPO(新規株式公開)による調達額では、ニューヨーク、ロンドンを抜いて香港が世界一です。ヘッジファンドの運用総額は依然としてニューヨークが世界一ですが、金融の分野での米国の優位は次第に衰えていますね」

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