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将来は基軸通貨となるCO2

  • 宿輪 純一

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2008年2月22日(金)

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 環境問題や温室効果ガスの排出権取引について、以前にも、このコーナーで少し書いた。現在、温室効果ガスの排出権取引は、二酸化炭素(CO2)が中心で、CO2の排出権取引は欧州(市場)が圧倒的な量を占める。もはや世界中で取引が成立していて、国や企業同士の相対取引や、取引所で行う市場取引もますます増えている。

 CO2取引の近未来の姿を想像すると、実はCO2はドルやユーロのような世界通貨(国際通貨)に近い性質を持つと考えられる。そこで今回の「逆張り経済論」は、近い将来にCO2がドルに取って代わる基軸通貨になる可能性を考えてみたい。

世界中の通貨と交換できるCO2

 世界中でCO2が取引対象になっているという事実は実に驚くべきことだ。欧州でCO2を売買する際の対価は最終的にはユーロであり、米国では米ドル、日本では日本円。CO2は世界で様々な通貨と取引がされている。

 発想を変えてみると、CO2は世界で様々な通貨と取引がされているので、世界中の通貨と交換できる。CO2を売れば、各国の通貨が手に入るわけだ。逆に見れば、CO2そのものが国際的に通用する世界通貨としての役割を果たしていると考えることができる。

 法的通用力を持った貨幣は通貨と呼ばれ、通貨には基本的な役目が3つある。シンプルに言えば、ものさし(価値基準)、資産(貯蔵手段)、支払い(決済)手段だ。

 通貨は、基本的には国家の概念と一致する。欧州で通用するユーロは特殊だが、多くの通貨は国の概念と結びついている。そのため世界通貨としての広がりを持つには、他の国でも使われる必要がある。

鉱物に近いCO2

 世界通貨のうち主要なものは、国際経済学では基軸通貨と呼ぶ。かつて基軸通貨はポンドだった。それがドルになり、そして現在ではドルからユーロへ移行しつつあると考えられ始めている。

 ポンドより以前の世界通貨は「金」であったとも言われている。金は世界中で価値が認められ、近代のコインは一般的に「銀」が使われていた。ドルのマークに$が使われている理由をご存じだろうか。諸説ある中でも、シルバー(Silver)のSが語源と言われている。メキシコ銀貨を持ち込んだスペインのSという説もあるものの、シルバーというキーワードは一緒だ。

 紙の紙幣は国(中央銀行)が保証している価値なので、国が崩壊してしまうと単なる紙に戻る。金や銀のような鉱物が通貨の役割を果たしてきたのは、鉱物自体に価値があるためだ。

 ではCO2の排出権取引はどうだろうか。今やCO2も世界中で売買されるほどに価値があり、その点でCO2は鉱物にも近い性質を持つ。従ってCO2は事実上、世界通貨の性質を持って世界中に広がり、しかも価値(価格)は年々上昇している。通貨としては強く、世界通貨や基軸通貨になる条件として有利な位置にある。「円の国際化」政策のように、特定の通貨をわざわざ世界に流通させる努力をしなくても済む。

コメント11件コメント/レビュー

通貨という言葉からは、紙幣やコインのような形あるものを想像していました。CO2が通貨になり得るという発想にまず驚きましたが、通貨の基本的役目3つはどれも当てはまる訳ですね。環境改善という仕組みがビルトインされた取引の拡大を是非推し進めてほしいです。経済の成長と環境保護が両立できることを改めて感じました。大変勉強になりました。(2008/02/25)

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いただいたコメント

通貨という言葉からは、紙幣やコインのような形あるものを想像していました。CO2が通貨になり得るという発想にまず驚きましたが、通貨の基本的役目3つはどれも当てはまる訳ですね。環境改善という仕組みがビルトインされた取引の拡大を是非推し進めてほしいです。経済の成長と環境保護が両立できることを改めて感じました。大変勉強になりました。(2008/02/25)

(続き)こうした排出権があまりに多く乱発されると,排出権のインフレが起きて価値が下がり,宿輪氏が考えるような通貨として機能しなくなる恐れがあると考察します。CO2排出権を通貨として扱うには,まずこの生産量(発行量と言った方がいい?)の正しいコントロールを可能にする必要があるかと思うのですが,いかがでしょうか?(2008/02/24)

面白い思考実験なのですが,幾つか異見を述べさせてください。宿輪氏自身お気づきかと思いますが,取引の対象はあくまでCO2*排出権*であってCO2そのものではありません。中段で「金や銀は鉱物として「正の価値」があるが、CO2は「負の価値」があるという違いがある」が,通貨は国債同様国民への負債と考えられるので「排出権(←ここがCO2でないのはミスor意図的?)も通貨も~負の価値の塊」であるとし,あたかもCO2と通貨を同じように扱えるかのように論じておられます。しかしこの喩えは変で,国債はそもそも「債権」として正の価値を持ち,負の価値を持つCO2と同列に扱えません。CO2ではなくCO2排出権を通貨として考えると,それは宿輪氏がいわれる「鉱物」ではなく人為的存在であり,その「生産量」は人為的に決まります。ここで問題になるのが,最後の方で述べられていた決済期日です。排出権が決済される=実体的価値を持つのは,排出権を売った国が最終的にCO2を吸収した時点ですが,それは取引時点よりかなり先になります。この決済までの時間の長さが,(故意であれミスであれ)最終的にCO2が吸収されない排出権が「生産」される可能性を生みます。(続く)(2008/02/24)

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三品 和広 神戸大学教授