• BPnet
  • ビジネス
  • IT
  • テクノロジー
  • 医療
  • 建設・不動産
  • TRENDY
  • WOMAN
  • ショッピング
  • 転職
  • ナショジオ
  • 日経電子版

クライスラー、GMの命運を握るUAW

「労組がオーナー」の矛盾

  • 水野 博泰

バックナンバー

2009年5月1日(金)

  • TalknoteTalknote
  • チャットワークチャットワーク
  • Facebook messengerFacebook messenger
  • PocketPocket
  • YammerYammer

※ 灰色文字になっているものは会員限定機能となります

無料会員登録

close

 米自動車大手のゼネラル・モーターズ(GM)、フォード・モーター、クライスラーの3社は、かつて「ビッグスリー」と当然のごとく呼ばれたが、最近はビッグの看板は外され、本拠地名を取って「デトロイトスリー」と呼ばれることが多い。

 その上位に立ち、米自動車産業の将来を左右するような影響力を握る「ビッグワン」の姿が見えてきた。デトロイトスリーの従業員が加盟している全米自動車労組(UAW)である。

米政府とUAWが大株主

 デトロイトスリーの一角を占めるクライスラーが連邦破産法11条(日本の民事再生法に相当)の適用を申請したのは4月30日のことである。事前に予測されていた事態とはいえ、この日ばかりは米国内トップニュースの座を豚インフルエンザから奪った。

 政府からの追加融資を受けるための条件として大幅な債務圧縮が必要だった。経営陣、労働組合、債権者が妥協し、伊フィアットも提携を決断していたが、債権団のうち少数の中堅ヘッジファンドなどが最後まで条件を受け入れなかったために時間切れとなった。

 前日に就任100日演説を行ったバラク・オバマ大統領はホワイトハウスで2日連続の記者会見に臨み、厳しい表情ながらも力強い口調でクライスラー再生の継続的支援を約束。破産法手続きは30~60日で短期決着できる見通しだと強調したほか、ディーラーや部品メーカーへの緊急融資対策も提示して米国民の不安払拭に努めた。

 次は5月末に期限が迫るGMの番である。それまでに徹底的なリストラ計画を策定し、すべての債権者から債務圧縮の合意を取りつけなければならない。既に4月27日に追加再建計画を発表済みで、ブランド廃止、工場閉鎖、賃金引き下げ、ディーラー削減、人員削減など広範囲にわたる思い切ったリストラ策を打ち出している。

 最大のポイントは、債務の株式化(デット・エクイティ・スワップ)による負債の大幅削減を打ち出したことである。そのスキームは米政府(財務省)からの融資とUAWが運営する医療保険基金の拠出義務のそれぞれ半分を株式に転換するというもの。クライスラーも同様の手法を取る方針。米メディアの報道によれば、クライスラーの場合はUAWが55%と過半を占めることになる。GMの場合は米政府の比率が50%で「ガバメントモーターズ」と皮肉られるほどだが、UAWの株主構成比率も39%と高い。この資本構成は、破産法適用の場合でも、回避した場合でもほぼ変わりがないと見られる。

 最終的には株式は売却され政府とUAWの保有比率は下がるはずだが、それがいつのことになるのかは分からない。少なくとも経営再建を軌道に乗せるまでは、この資本構成のまま。政府はともかく、経営陣と敵対してきた労組がオーナーになるのは、「極めて異様」との声が上がっている。

ストライキは誰に打つ?

 UAW代表が取締役や経営陣に名を連ねても不思議ではない。だが、労働者の権利を守る労組と、企業の所有者として最大利益を追求するという株主の目的が相反してしまう。カール・マルクスとアダム・スミスを一度に信奉するようなものである。

バンク・オブ・アメリカに対する労組の抗議デモ(ニューヨーク)

 もっと卑近に言えば、組合員は今後ストライキを打つのか? 打てば所有する会社にオーナー自身がストを打つという奇妙なことになる、すると労組の意義は何なのか…。そういった矛盾や疑問が次々にわいてくる。

 これはクライスラーとGMに限らない。フォードはまだ政府支援を要請していないが、年末までには資金繰りに行き詰まるのではないかという見方もある。ほかの2社と同様に医療債務を株式で支払うことによる現金支出抑制を選択する可能性は少なくない。

 「フォード家は、出資比率こそ少ないが議決権を4割ぐらい押さえている。そこさえ堅持できれば、株式を50%以上渡してもかまわない」(大和総研アメリカの坂牧史郎アナリスト)

コメント6

「時事深層」のバックナンバー

一覧

日経ビジネスオンラインのトップページへ

記事のレビュー・コメント投稿機能は会員の方のみご利用いただけます

レビューを投稿する

この記事は参考になりましたか?
この記事をお薦めしますか?
読者レビューを見る

コメントを書く

ビジネストレンド

ビジネストレンド一覧

閉じる

いいねして最新記事をチェック

日経ビジネスオンライン

広告をスキップ

名言~日経ビジネス語録

人は何か自信を持って誇れるものを持っているはずです。

為末 大 元プロ陸上選手