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いよいよ資産運用なしでは生きられない国になった

第1回 リーマンショックから7年…何を学び、何を忘れたのか?

2015年9月30日(水)

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 資産運用業務に従事してからはや30年以上経つ。80年代は日本の不動産バブルの生成と崩壊を目の当たりにした。90年代後半には為替ヘッドとしてLTCMショック、2日で20円の急激な円高を経験した。2000年代前半は、日系運用会社の米国現法立ち上げ社長として9.11に直面した。その後も、欧州系運用会社の日本法人社長として、リーマンショックや3.11などの対応に奔走した。

 振り返れば、「想定外」の危機の連続で、胃に穴を開けそうになりながら市場と向き合ってきた。だから、真のプロ運用者なら、いかに真摯に日々の苦しい戦いを続けているか、その気持ちがわかるつもりだ。同時に、日米欧それぞれで、人の運用に対する向き合い方の成熟度が異なる様を体感もした。

年金資金が蒸発した会社に叱責されて…

 幾多の修羅場を経験してきた私にとってすら、2008年の9月、リーマンショックのインパクトは強烈だった。ほとんどの資産価格が瞬く間に何割も下落した。

 「あなたがたは、お預けしたお金が我々社員の老後の年金資金だと分かって運用しているのか!」そんな風に厳しく叱責されたのは、同年11月外資系運用会社社長になって新任挨拶をしていた席上でのことだ。

 指標となるベンチマークに対して相対的に勝っていようが、絶対的に負けている中では空しい。いったい将来の社員への年金支払いはどうなるだろう…。年金責任者は真面目であればあるほど、大変なプレッシャーで押しつぶされそうになったはずだ。そして、運用会社は、プロとして何かやりようがなかったのか・・・?そんな風にやり場のない怒りをわれわれにぶつけたのだと思う。

コメント8件コメント/レビュー

ベンチマークがどうこう、というのは正直どうでもいい話です。そりゃ、いろいろ言いはじめたらあるのでしょうけど、相場の状況が悪いなら、その時は全額キャッシュで持っておいたら良いです。
それよりマシだと思うから預けているのであって、そのくらいの判断はできないものなのでしょうか。
日経平均に勝っても負けても、そちら側の話。こちら側のニーズはそこじゃないんですけどね。(2015/10/06 16:04)

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「 いよいよ資産運用なしでは生きられない国になった」の著者

岡村 進

岡村 進(おかむら・すすむ)

人財アジア代表取締役

1961年生まれ。1985年東京大学法学部卒。同年第一生命保険に入社し、20年間勤務。2005年スイス系UBSグローバル・アセット・マネジメント入社。2008年から日本法人社長。2013年から現職。

※このプロフィールは、著者が日経ビジネスオンラインに記事を最後に執筆した時点のものです。

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記事のレビュー・コメント

いただいたコメント

ベンチマークがどうこう、というのは正直どうでもいい話です。そりゃ、いろいろ言いはじめたらあるのでしょうけど、相場の状況が悪いなら、その時は全額キャッシュで持っておいたら良いです。
それよりマシだと思うから預けているのであって、そのくらいの判断はできないものなのでしょうか。
日経平均に勝っても負けても、そちら側の話。こちら側のニーズはそこじゃないんですけどね。(2015/10/06 16:04)

この人、本当に資産運用のプロ?(2015/10/03 08:51)

まだ本論に入っていませんので結論めいたことは書けませんが・・・デフレ環境下では「現金が王様 'Cash is King'」ですので円建てではどんな資産で運用しても無駄です。外貨建てにしても、日本が世界最大の債権国である(『日本は借金大国』なんてミスリードを誘う報道が財務省主導でなされていますが)ことに加えデフレ下で実質金利が海外に較べて相対的に高止まりしており常に円高方向に圧力がかかります。要するに「資産運用で生きられる国」にするにはインフレを起こすしかないのです。追加アベノミクスでインフレ目標が消えるようでは如何ともし難いのが現状ですね。(2015/10/01 14:37)

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