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決算分析で見えた、東電・安値攻勢の秘密

グループ内取引を専門家が徹底解説

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2017年8月21日(月)

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 東京電力グループの小売部門である東京電力エナジーパートナー(EP)が全面自由化以降、大口需要家を対象に安値攻勢を続けている。これは、東電EPの実力が正しく反映されているものなのか。今回、東電グループの決算情報などからグループ内の収益構造を分析してみた。すると、意外な姿が浮かび上がってきた。

[画像のクリックで拡大表示]

 2016年4月に電力全面自由化がスタートして以降、新電力各社は、東電EPが新電力では到底ついていけないような破格の安値を提示し、官公庁や公共施設、企業などから契約をさらっていく光景を、いやというほど見せつけられてきた。その一端は、本誌ニュース&トレンド「入札現場で見た大手電力の猛攻、電気代3割引!」でも報じているので、詳しくはそちらを参照して欲しい。

 もちろん、需要家の立場に立てば、電気が安く手に入ればそれに越したことはない。競争がもたらした価格競争の成果だとすれば、東電EPから安く電気を購入している需要家は全面自由化の恩恵を享受しているものと言えるだろう。

 だが、このテーマを新電力幹部と議論するとほとんどの事業者が異口同音に“疑念”を口にする。彼らは当然、電力の調達コスト(原価)に対しては高い知見を有している。これまで、新電力は販管費などを圧縮することで大手電力に対する価格競争力を高めてきた。だが、東電EPが全面自由化以降、大口需要家に提示してきた料金は、常識的な電気の原価からは「信じられないほど安い水準」だと多くの新電力は証言する。

 電力自由化はそれまでの独占事業体が保有電源(発電設備)を開放するところから始まる。これは世界的に共通したプロセスで、国内でも部分自由化が始まった時に卸電力取引所を立ち上げ、大手電力は今日、余剰電源で発電した電気を当該電源の限界費用(燃料費相当)でスポット市場に投入することが事実上、義務づけられている。

 また、卸電力取引所とは別に、大手電力は一定量の電気を“平均発電コスト”で新電力に引き渡す「常時バックアップ」という制度もある。電源の開放についてはまだまだ課題が多いとされるものの、それでも一定の成果は認められるようになっており、大手電力と新電力で電気の調達コストの差は縮まっていると言っていい。

 では、なぜ「信じられないようなこと」が起きているのだろう。

コメント3件コメント/レビュー

 的確な業界知識を持つことによって、公表された決算情報のみから企業の事業方針やグループ経営戦略までを知ることが可能になるという、企業分析のお手本のような内容である。
 グループ会社間の取引条件は、本来ならば自由に設定できるものであるが、エネルギーシステム改革進展のための競争環境の整備という政策目的に照らして、一定程度の制約は受容されるべきだろう。
 現在の東京電力は、電力の安定供給という本来の使命に加えて、賠償や廃炉等の事故処理、さらには業界の第一人者として電力自由化をリードするという、相互に方向性の異なる複数の目的を追求する難しい経営を強いられている。(2017/08/21 10:54)

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 的確な業界知識を持つことによって、公表された決算情報のみから企業の事業方針やグループ経営戦略までを知ることが可能になるという、企業分析のお手本のような内容である。
 グループ会社間の取引条件は、本来ならば自由に設定できるものであるが、エネルギーシステム改革進展のための競争環境の整備という政策目的に照らして、一定程度の制約は受容されるべきだろう。
 現在の東京電力は、電力の安定供給という本来の使命に加えて、賠償や廃炉等の事故処理、さらには業界の第一人者として電力自由化をリードするという、相互に方向性の異なる複数の目的を追求する難しい経営を強いられている。(2017/08/21 10:54)

東電は福島の責任を果たすため大金を必要とする。東電グループが儲けるために内外格差がダメだという法律がもし無いのなら、本記事のような指摘自体がおかしいということになる。法的な明示が必要な記事だった。

だいたい、規制価格から自由化したのだから高値化することも視野に入れなければならない。先進他国の例を私が見た限りながら、大きく下がった例を私は知らない。
NTTとて下がったのは一部の長距離通話だけで、基本料は上げられたし公衆電話は大半が撤去されているように、「儲からないから値上げする、ヤメる」のは自由化された側の権利である。(2017/08/21 10:29)

イコールフッティング初めから設定されていない。東電を含め既存大手電力会社(沖縄電力を除く)は原子力発電所という大きな固定費を抱えている。原発がまともに稼動しない現状でイコールフッティングなんてありえない。太陽光のFITにしても結局電力ユーザーである庶民から金を巻き上げているだけ。自分達の理屈で東電が不公正というのは全く腑に落ちない。(2017/08/21 07:22)

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