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株主提案にTBS震撼、持ち合い株バラマキ要求

英投資家、東京エレクトロン株に照準

  • 奥 貴史

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2018年5月10日(木)

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 「保有する東京エレクトロンの株式を株主に配るよう求める」。TBSホールディングス(HD)が揺れている。英の大株主からこんな株主提案を突き付けられたからだ。株主提案自体は日本でも珍しくなくなってきたが、今回は他社の株式を現物で配るよう求めている点が異例だ。

 株主提案を出したのは英のアクティビスト(物言う株主)、アセット・バリュー・インベスターズ(AVI)。2017年にTBSHD株を買い始めたAVIだが、3月時点では2%弱のTBSHD株を持っていたもようだ。AVIはこれまであまりアクティビストとしての活動実績はないため知名度は低いが、日本でも豊田自動織機、パソナグループ、東芝プラントシステム、デジタルガレージ、タチエスなどに投資しているとみられる。

異例の株主提案を受けたTBSホールディングスの本社(写真:winhorse/GettyImages)

 6月のTBSHDの定時株主総会に向けて出された株主提案の内容は、TBSHDが保有する東京エレクトロン株の現物配当。TBSHDが保有する東京エレクトロン株のうち、4割程度をそのまま株主に配るよう求めているとみられる。TBSHDは昨年9月末時点で東京エレクトロン株を約770万株保有(持ち株比率は4.68%)しており、信託口などを除けば事実上、東京エレクトロンの筆頭株主だ。770万株の東京エレクトロン株を時価換算すると約1600億円にも達する。そのうちの4割、つまり300万株強、時価にして600億円超に相当する株式をTBSHDの株主に配るという形で還元しろというわけだ。

コメント8件コメント/レビュー

保有株の現物配当は二重課税を避けるという意味でも合理的です。
TBSが東京エレクトロン株を売却すれば、一旦TBSのレベルで東京エレクトロン株の売却益に課税されます。税金を支払った後の手取り金から配当等でTBSの株主に分配するということだと、配当の分配を受けた株主のレベルでもう一度課税されます。
それよりも東京エレクトロン株を現物配当して株主が自ら受け取った東京エレクトロン株を売却すれば、TBSにて売却して売却益に法人税を払うことがなくなるので、結果としての株主にとっての手取り金は増えます。(2018/05/12 23:27)

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保有株の現物配当は二重課税を避けるという意味でも合理的です。
TBSが東京エレクトロン株を売却すれば、一旦TBSのレベルで東京エレクトロン株の売却益に課税されます。税金を支払った後の手取り金から配当等でTBSの株主に分配するということだと、配当の分配を受けた株主のレベルでもう一度課税されます。
それよりも東京エレクトロン株を現物配当して株主が自ら受け取った東京エレクトロン株を売却すれば、TBSにて売却して売却益に法人税を払うことがなくなるので、結果としての株主にとっての手取り金は増えます。(2018/05/12 23:27)

その提案は面白い、と思う大株主はいないものでしょうか。
頭硬すぎそうな大株主しかいないようですから、そんなこと期待してもだめか。(2018/05/12 19:08)

「株式持ち合い」という悪習に対する問題提起で、持ち合い株の正当性を示せないのならば、分配してでも悪習を断ち切れという圧力っぽい
アセット・バリュー・インベスターズとしてはこの要求が通らないのは織り込み済みの上という形ではないかと思われる(2018/05/11 16:39)

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